--- TITLE: Агрегатори DEX DESCRIPTION: Заглибся в агрегатори DEX, ліквідність і світ обміну в DeFi. LANGUAGE: Українська WRITERS: iSpeakNerd EDITORS: Claude (Anthropic AI, 2026 review) TRANSLATORS: Claude (Anthropic AI) LINK: https://app.banklessacademy.com/lessons/dex-aggregators FORMAT: LESSON --- ``` __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ $$$$$$$\ $$\ $$\ $$$$$$\ $$\ $$ __$$\ $$ | $$ | $$ __$$\ $$ | $$ | $$ | $$$$$$\ $$$$$$$\ $$ | $$\ $$ | $$$$$$\ $$$$$$$\ $$$$$$$\ $$ / $$ | $$$$$$$\ $$$$$$\ $$$$$$$ | $$$$$$\ $$$$$$\$$$$\ $$\ $$\ $$$$$$$\ | \____$$\ $$ __$$\ $$ | $$ |$$ |$$ __$$\ $$ _____|$$ _____| $$$$$$$$ |$$ _____|\____$$\ $$ __$$ |$$ __$$\ $$ _$$ _$$\ $$ | $$ | $$ __$$\ $$$$$$$ |$$ | $$ |$$$$$$ / $$ |$$$$$$$$ |\$$$$$$\ \$$$$$$\ $$ __$$ |$$ / $$$$$$$ |$$ / $$ |$$$$$$$$ |$$ / $$ / $$ |$$ | $$ | $$ | $$ |$$ __$$ |$$ | $$ |$$ _$$< $$ |$$ ____| \____$$\ \____$$\ $$ | $$ |$$ | $$ __$$ |$$ | $$ |$$ ____|$$ | $$ | $$ |$$ | $$ | $$$$$$$ |\$$$$$$$ |$$ | $$ |$$ | \$$\ $$ |\$$$$$$$\ $$$$$$$ |$$$$$$$ | $$ | $$ |\$$$$$$$\\$$$$$$$ |\$$$$$$$ |\$$$$$$$\ $$ | $$ | $$ |\$$$$$$$ | \_______/ \_______|\__| \__|\__| \__|\__| \_______|\_______/ \_______/ \__| \__| \_______|\_______| \_______| \_______|\__| \__| \__| \____$$ | $$\ $$ | PORTABLE LESSON DATADISK COLLECTION \$$$$$$ | \______/ __________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ ``` --- # Вступ `Децентралізовані біржі` (DEX) прибирають витрати на посередників і заощаджують Дослідникам гроші під час торгівлі активами. Але чи знаєш ти, Досліднику, що технології DeFi дають ще більше способів економити? З `DEX-агрегаторами` ти одночасно переглядаєш усі можливі угоди на різних DEX і виконуєш найкращий маршрут однією дією. Вони допомагають отримати найвигіднішу ціну під час `обміну` токенів. Як авіаагрегатори шукають найдешевший рейс, так DEX-агрегатори вичавлюють максимум із твоєї угоди. У цьому уроці ти побачиш: 1. Як DEX розпорошують ліквідність, а курс угод гіршає. 2. Як DEX-агрегатори зводять багато DEX в один інтерфейс. 3. Як один інтерфейс агрегатора економить час і гроші. ![](https://app.banklessacademy.com/images/dex-aggregators/introduction-1f25c90b.svg) # Як ліквідність впливає на ціни Кількість токена, доступна для торгівлі на одному ринку, це `ліквідність` цього токена. Обсяг доступної ліквідності сильно визначає `вплив на ціну` під час угод у DeFi: великий вплив на ціну означає, що угода коштуватиме дорожче, а малий, що дешевше. Більшість людей воліють торгувати на ринках із вищою ліквідністю, щоб зменшити свій вплив на ціну. Уяви басейн: що більше в ньому води (ліквідності), то менша _зміна_ рівня води (вплив на ціну), коли хтось стрибає всередину або виходить. Розмір цього «когось» (обсяг угоди) теж впливає на _зміну_ рівня води (вплив на ціну). # Приклад того, як ліквідність впливає на ціни Розгляньмо приклад. Уяви токен, яким торгують одразу на кількох DEX. Одна DEX має глибокий пул із більшістю `ліквідності` цього токена, а інша дрібний пул із крихітною її часткою. Якщо Дослідник купить однакову кількість токена в кожному пулі, `вплив на ціну` буде більшим у дрібному пулі. Та сама угода забирає набагато більший відсоток усієї ліквідності пулу, тож сильніше зсуває ціну й дорожче обходиться покупцеві. ![](https://app.banklessacademy.com/images/dex-aggregators/an-example-of-how-liquidity-impacts-prices-24eb7dd7.svg) # Knowledge Check 1 Заповни пропуски: щоб знайти найкращу ціну, люди торгуватимуть на ринках із ________ ліквідністю, аби мати ________ вплив на ціну своїх угод. - [ ] доброю, максимальний > ℹ️ Спробуй ще раз! Максимальний вплив на ціну означає, що угода коштує дорожче, а не дешевше. - [x] високою, низький > ℹ️ Правильно! Більше ліквідності означає менший вплив на ціну, як більший басейн менше змінюється від стрибка. - [ ] низькою, добрий > ℹ️ Спробуй ще раз! Низька ліквідність збільшує вплив на ціну й робить угоди дорожчими. - [ ] тонкою, великий > ℹ️ Спробуй ще раз! Тонка ліквідність дає великий вплив на ціну, а трейдери хочуть саме цього уникнути. # Слабке місце звичайних DEX: тонка ліквідність DeFi зростає, але для користувачів визріває проблема: що більше DEX з'являється, то сильніше розпорошується загальна кількість кожного окремого токена. Це називають тонкою ліквідністю. Згадай басейн: якщо доступну воду (`ліквідність`) розлити між кількома басейнами, у кожному її буде «тонше», ніж було в одному початковому. На світанку DeFi більшість ліквідності тримали одна-дві DEX. У 2020 році за неї почали змагатися нові біржі; одна суперниця за кілька тижнів після запуску відтягнула від Uniswap понад 1 млрд доларів ліквідності. Сьогодні ліквідність розсіяна між сотнями DEX на багатьох блокчейнах і мережах `Layer 2`, тож кожен окремий пул тоншає. Тому будь-яка угода має більший `вплив на ціну`, ніж у часи, коли одна DEX тримала більшість ліквідності екосистеми. Без нових рішень торгівля на одній DEX коштує Дослідникам дорожче. ![](https://app.banklessacademy.com/images/dex-aggregators/shortcomings-of-traditional-dexs-thin-liquidity-384b90b6.svg) # Knowledge Check 2 Які два чинники визначають вплив угоди на DEX на ціну? - [ ] Вибір DEX для угоди та обсяг угоди > ℹ️ Спробуй ще раз! Сама DEX не має значення. Важить ліквідність, доступна в пулі. - [ ] Вибір токена для торгівлі та вибір DEX для угоди > ℹ️ Спробуй ще раз! Ані токен, ані бренд DEX не визначають вплив на ціну. Це роблять ліквідність і обсяг угоди. - [x] Обсяг угоди та кількість доступної ліквідності > ℹ️ Правильно! Як у басейні: розмір бризок залежить від того, який стрибун і скільки в басейні води. - [ ] Кількість доступної ліквідності та вибір токена для торгівлі > ℹ️ Спробуй ще раз! Ліквідність це один чинник, але другий це обсяг угоди, а не обраний токен. # Як DEX-агрегатори знову збирають ліквідність Щоб зменшити вплив на ціну й заощадити тобі гроші, потрібні великі обсяги `ліквідності`. DEX-агрегатори дають проганяти угоду через кілька DEX одночасно й зменшують вплив на ціну: велика угода з гаманця Дослідника дробиться на кілька дрібних угод на різних DEX. DEX-агрегатори можуть навіть вести угоду через `проміжний токен`, або й кілька, якщо так вигідніше для користувача, подібно до того, як авіаагрегатор пропонує зайву пересадку, коли вона дешевша для пасажира. Оптимальний `маршрут угоди` шукають складні алгоритми, які перебирають усі можливі шляхи, щоб знайти найдешевший саме в цю мить. ![](https://app.banklessacademy.com/images/dex-aggregators/recombining-liquidity-with-dex-aggregators-c12c49a1.svg) # Knowledge Check 3 Маршрутизація угод у DEX-агрегаторах означає: - [ ] Угоди йдуть за особливими домовленостями з певними DEX > ℹ️ Спробуй ще раз! Агрегатори перебирають усі доступні DEX алгоритмічно, а не за домовленостями. - [ ] Угоди завжди йдуть через кілька DEX > ℹ️ Спробуй ще раз! Агрегатори дроблять угоду лише тоді, коли це вигідніше. Іноді найкращий маршрут дає одна DEX. - [ ] Угоди йдуть лише через улюблену DEX користувача > ℹ️ Спробуй ще раз! Триматися однієї DEX означає втратити весь сенс. Агрегатори шукають найкращу ціну на багатьох DEX. - [x] Угоди можуть іти через кілька DEX і проміжні токени > ℹ️ Правильно! Алгоритми перебирають усі можливі шляхи, зокрема «пересадки» через проміжні токени, щоб знайти найдешевший маршрут. # Як рахують вартість газу в Ethereum Пригадаймо, як рахують газ, перш ніж дивитися, як DEX-агрегатори зменшують комісії мережі. Ця економія найпомітніша в Ethereum Mainnet, де комісії бувають високі; у мережах `Layer 2` вони зазвичай копійчані. Як бензин для авто, `газ` це пальне для виконання коду блокчейну в Ethereum. Що більше обчислень, то більше газу треба коду. Ціну газу вимірюють у дрібних частках Ether, які звуть `gwei`, як центи для долара. 1 gwei це одна мільярдна ETH (1 gwei = 0,000000001 ETH). Загальна вартість газу залежить від того, скільки газу спожила транзакція, і від ціни газу на той момент. Формула така: _Обсяг газу * Ціна газу = Загальна вартість газу_ Наприклад, газ коштує 22 gwei за одиницю, а транзакція споживає 120 тисяч одиниць: _120 000 * 22 gwei = 2 640 000 gwei_ _**або**_ _0,00264 ETH_ ![](https://app.banklessacademy.com/images/dex-aggregators/how-gas-cost-is-calculated-on-ethereum-c7d692cd.svg) # Як агрегатори зменшують витрати на газ Дроблення угоди дало б більше комісій за додаткову ончейн-активність, але просунуті агрегатори враховують ці комісії, коли розраховують маршрут. Вони моделюють угоди поза мережею, разом із витратами на `газ`, щоб знайти `маршрути угод`, які лишають Дослідникам найбільше вартості. Деякі агрегатори йдуть далі. 1inch, який започаткував агрегацію DEX, тепер дає професійним виконавцям змагатися за право провести твою угоду й самим сплатити газ (система Fusion). Користувач часто не платить газу зовсім. ![](https://app.banklessacademy.com/images/dex-aggregators/how-aggregators-reduce-gas-costs-for-users-aea20eff.svg) # Knowledge Check 4 Що з переліченого НЕ є способом, яким DEX-агрегатори зменшують витрати користувачів? - [ ] Моделюють транзакції поза мережею перед виконанням угоди > ℹ️ Спробуй ще раз! Агрегатори справді моделюють угоди поза мережею, разом із витратами на газ, щоб знайти найкращий маршрут. - [x] Просять DEX знизити комісії мережі для їхніх користувачів > ℹ️ Правильно! Комісії мережі встановлює блокчейн, а не DEX. Просто попросити їх знизити неможливо. - [ ] Враховують вартість газу при побудові маршруту угоди > ℹ️ Спробуй ще раз! Просунуті агрегатори справді закладають комісії в розрахунок маршруту. - [ ] Дають професійним виконавцям вести угоди й платити газ > ℹ️ Спробуй ще раз! У системах на намірах, як 1inch Fusion, виконавці справді покривають газ за користувачів. # Мета-агрегатори Існують навіть мета-агрегатори DEX-агрегаторів! Ці платформи перебирають конкурентні DEX-агрегатори й показують користувачам найкращі котирування. Наприклад, вбудований обмін у гаманцях на кшталт MetaMask збирає котирування від кількох постачальників, зокрема від DEX-агрегаторів як 1inch, і додає зверху власну комісію за сервіс. Зверни увагу: попри зручність, `мета-агрегатор` може додати витрати понад комісії мережі й підняти загальну вартість для користувача. Досліднику, пильнуй, щоб угода не вийшла дорожчою, ніж ти задумував. ![](https://app.banklessacademy.com/images/dex-aggregators/meta-aggregators-7609a2ce.svg) # Knowledge Check 5 Мета-агрегатори звіряють кілька DEX-агрегаторів, щоб знайти для користувачів найкращі ціни. - [x] Правда > ℹ️ Правильно! Мета-агрегатори перебирають конкурентні DEX-агрегатори й показують користувачам найкращі котирування. - [ ] Неправда > ℹ️ Спробуй ще раз! Пошук по кількох DEX-агрегаторах це саме те, що роблять мета-агрегатори. # Як уникнути сендвіч-атак Користувачі, які обмінюють напряму через `DEX`, можуть втратити до межі свого `допуску прослизання`, коли боти ставлять свої угоди відразу перед їхньою і після неї, щоб зсунути ціну. Ці втрати називають `сендвіч-атаками`; лише за 2021 рік вони коштували користувачам близько 235 000 000 доларів. Сьогодні захисти на кшталт `приватної маршрутизації транзакцій` і торгівлі на намірах прикривають більшість буденних угод, але тримати низький допуск прослизання під час обміну токенів усе одно варто. На щастя, завдяки зібраній докупи ліквідності в DEX-агрегаторах вплив угоди на ціну менший. З DEX-агрегаторами Дослідники можуть тримати допуск прослизання низьким і водночас економити більше, ніж торгуючи напряму на DEX. ![](https://app.banklessacademy.com/images/dex-aggregators/avoiding-sandwich-attacks-d4114147.svg) # Knowledge Check 6 Щоб захистити себе, тримай свій допуск прослизання: - [x] низьким > ℹ️ Правильно! Низький допуск прослизання обмежує те, скільки вартості сендвіч-атака витягне з твоєї угоди. - [ ] високим > ℹ️ Спробуй ще раз! Високий допуск прослизання дає сендвіч-атакам забрати з угоди більше вартості. # Більше захисту від сендвічів: угоди OTC Деякі агрегатори, як-от 1inch, пропонують окремі `OTC` (`позабіржові`) сервіси, що дають повний захист від сендвіч-атак. Ці необов'язкові сервіси дозволяють торгувати напряму з іншими користувачами, а не через `пули ліквідності` DeFi, і це ще один добрий спосіб заощадити. CoW Swap іде іншим шляхом: користувач підписує запит на угоду (`намір`), а професійні `вирішувачі` змагаються в `пакетних аукціонах` за право виконати його за найкращою ціною. Вирішувачі можуть навіть звести двох користувачів напряму, тож угоди захищені від сендвіч-атак від початку. ![](https://app.banklessacademy.com/images/dex-aggregators/more-protection-from-sandwiches-otc-trades-3da1b5df.svg) # Knowledge Check 7 Які інструменти пропонують багато DEX-агрегаторів, щоб заощадити гроші користувачів? - [ ] Проведення угод через ліквідність кількох DEX. > ℹ️ Спробуй ще раз! Зібрана ліквідність зменшує вплив на ціну, але це не єдиний спосіб економії. - [ ] Угоди OTC, які повністю захищають від сендвіч-атак. > ℹ️ Спробуй ще раз! Це один зі способів економії, але не єдиний. - [ ] Врахування вартості газу при побудові найкращих маршрутів. > ℹ️ Спробуй ще раз! Це один зі способів економії, але не єдиний. - [x] Усе перелічене > ℹ️ Правильно! Агрегатори збирають ліквідність, враховують газ і можуть пропонувати угоди OTC, щоб лишити користувачам більше вартості.