Agregadores de DEX

Introducción

Los intercambios descentralizados (DEX) eliminan los costos de los intermediarios y le ahorran dinero al Explorador cuando opera con activos.

Pero, Explorador, ¿sabías que la DeFi permite ahorrar aún más? Con los agregadores de DEX puedes revisar a la vez todas las operaciones posibles en varias plataformas y ejecutar la mejor ruta, todo en una sola acción. Te consiguen el mejor precio al hacer un intercambio de tokens. Igual que un buscador de vuelos encuentra el boleto más barato, un agregador de DEX maximiza el valor de tu operación.

Esta lección muestra:

1. Cómo los DEX fragmentan la liquidez y por qué eso empeora los precios.
2. Cómo los agregadores permiten ver y usar varios DEX desde una sola interfaz.
3. Las formas en que una interfaz de agregador te ahorra tiempo y dinero.

El efecto de la liquidez en los precios

La cantidad de un token disponible para operar en un mercado se llama su liquidez. El nivel de liquidez influye mucho en el impacto en el precio al operar en DeFi: un impacto grande encarece la operación, y uno pequeño la abarata. La mayoría prefiere operar en mercados con más liquidez para reducir ese impacto.

Piénsalo como una piscina: cuanta más agua (liquidez) hay, menor es el cambio del nivel del agua (impacto en el precio) cuando alguien entra o sale. El tamaño de ese “alguien” (la operación) también influye en ese cambio.

Un ejemplo del impacto de la liquidez en los precios

Veamos un ejemplo.

Imagina un token que se opera en varios DEX a la vez. Uno tiene un pool profundo con casi toda la liquidez del token; otro, un pool poco profundo con solo una pequeña parte.

Si un Explorador compra la misma cantidad de token en cada pool, el impacto en el precio será mayor en el pool poco profundo. La misma operación se lleva un porcentaje mucho más alto de su liquidez total, así que mueve más el precio y le cuesta más al comprador.

Prueba de conocimiento 1

Completa: para conseguir el mejor precio, conviene operar en mercados con liquidez ________ y así tener un impacto ________ en el precio.

• [ ] buena, máximo

• [ ] alta, bajo

• [ ] baja, bueno

• [ ] escasa, grande

El problema de los DEX tradicionales: la liquidez escasa

La DeFi sigue creciendo, pero surge un problema para los usuarios: a medida que se lanzan más DEX, la cantidad total de cada token se dispersa. A eso se le llama liquidez escasa.

Recuerda la piscina: si el agua disponible (la liquidez) se reparte entre varias piscinas, cada una tendrá menos agua que la piscina original.

En los inicios de la DeFi, uno o dos DEX concentraban casi toda la liquidez. En 2020, nuevos DEX empezaron a competir por ella: un rival le quitó a Uniswap más de mil millones de dólares en liquidez pocas semanas después de lanzarse. Hoy está repartida entre cientos de DEX en muchas blockchains y redes Layer 2, lo que adelgaza cada pool.

Por eso cualquier operación tiene hoy un impacto en el precio mayor que cuando un solo DEX concentraba la liquidez. Sin nuevas innovaciones, operar en un DEX aislado le cuesta más al Explorador.

Prueba de conocimiento 2

¿Qué dos factores determinan el impacto de una operación en el precio?

• [ ] El DEX elegido para operar y el tamaño de la operación

• [ ] El token elegido y el DEX usado para operar

• [ ] El tamaño de la operación y la liquidez disponible

• [ ] La liquidez disponible y el token elegido

Recombinar la liquidez con los agregadores

Hace falta mucha liquidez para reducir el impacto en el precio y ahorrarte dinero. Los agregadores de DEX permiten pasar una operación por varios DEX a la vez y reducir ese impacto: una operación grande desde la billetera de un Explorador se divide en varias operaciones pequeñas repartidas entre varios DEX.

Incluso pueden enrutar una operación por un token intermediario, o por varios, si el resultado es mejor, como un buscador de vuelos que propone una escala extra porque sale más barata. Esta búsqueda de la ruta de intercambio óptima la hacen algoritmos sofisticados que exploran todos los caminos posibles para hallar el más barato en ese momento.

Prueba de conocimiento 3

En los agregadores de DEX, el enrutamiento de operaciones significa que:

• [ ] Las operaciones pasan por acuerdos especiales con ciertos DEX

• [ ] Las operaciones siempre pasan por varios DEX

• [ ] Las operaciones pasan solo por el DEX favorito del usuario

• [ ] Las operaciones pueden pasar por varios DEX y tokens intermediarios

Cómo se calcula el costo del gas en Ethereum

Repasemos ese cálculo antes de ver cómo los agregadores reducen las tarifas. Este ahorro cuenta sobre todo en Ethereum Mainnet; en las redes Layer 2 las tarifas son de centavos.

Como el combustible de un auto, el gas hace funcionar el código de Ethereum. Cuantos más cálculos pidas, más gas consume tu código. Su precio se mide en unidades muy pequeñas de ether, los gwei: 1 gwei es una milmillonésima de ether (0,000000001 ETH).

El costo total depende del gas consumido y de su precio unitario en ese momento. La fórmula es: Gas utilizado * Precio del gas = Costo total en gas

Por ejemplo, con el gas a 22 gwei por unidad y una transacción que consume 120 000 unidades: 120 000 * 22 gwei = 2 640 000 gwei o sea 0,00264 ETH

Cómo los agregadores reducen el costo del gas

Dividir una operación debería generar más tarifas por la actividad onchain extra, salvo que los agregadores avanzados anticipan esas tarifas y las incluyen al calcular la ruta. Simulan las operaciones fuera de la cadena, con los costos de gas incluidos, para hallar las rutas de intercambio que dejan más valor al Explorador al final.

Algunos van más lejos. 1inch, pionero de la agregación de DEX, ahora deja que ejecutores profesionales compitan por tu operación y paguen el gas ellos mismos (un sistema llamado Fusion). Muchas veces el usuario no paga nada de gas.

Prueba de conocimiento 4

¿Cuál de estas NO es una forma en que los agregadores reducen costos?

• [ ] Simular las transacciones fuera de la cadena antes de ejecutarlas

• [ ] Pedir a los DEX que bajen las tarifas de red

• [ ] Tener en cuenta el costo del gas al planear la ruta

• [ ] Dejar que ejecutores profesionales operen y paguen el gas

Los meta-agregadores

¡Existen incluso meta-agregadores de agregadores de DEX! Estas plataformas consultan a los agregadores que compiten entre sí y ofrecen las mejores cotizaciones. Por ejemplo, la función de intercambio integrada en billeteras como MetaMask reúne cotizaciones de varios proveedores, entre ellos agregadores como 1inch, y añade su propia comisión.

Ojo: aunque son cómodos, los servicios de meta-agregador pueden sumar costos por encima de las tarifas de red y encarecer el total. Explorador, asegúrate de que tus operaciones no terminen costando más de lo previsto.

Prueba de conocimiento 5

Los meta-agregadores comparan varios agregadores de DEX para encontrar los mejores precios para sus usuarios.

• [ ] Verdadero

• [ ] Falso

Cómo evitar los ataques sándwich

Quien intercambia directamente en un DEX puede perder valor hasta el límite de su tolerancia al deslizamiento, cuando los bots colocan operaciones justo antes y justo después de la suya para mover el precio. Esas pérdidas se llaman ataques sándwich: solo en 2021 costaron a los usuarios unos 235 000 000 de dólares. Hoy, protecciones como el enrutamiento privado de transacciones y las operaciones por intenciones cubren la mayoría de los intercambios diarios, pero sigue conviniendo mantener baja la tolerancia al deslizamiento.

Por suerte, la liquidez recombinada de los agregadores de DEX reduce el impacto de una operación en el precio. Así el Explorador puede mantener baja su tolerancia y ahorrar más que operando directamente en un DEX.

Prueba de conocimiento 6

Para protegerte, tu tolerancia al deslizamiento debe mantenerse:

• [ ] baja

• [ ] alta

Más protección contra los sándwiches: las operaciones OTC

Algunos agregadores como 1inch ofrecen incluso servicios OTC (extrabursátil) que protegen por completo de los ataques sándwich. Estos servicios opcionales permiten operar directamente con otros usuarios, sin pasar por los pools de liquidez de la DeFi: otra gran forma de ahorrar para el Explorador.

CoW Swap sigue otro camino: el usuario firma una solicitud de operación (una intención) y solucionadores profesionales compiten en subastas por lotes por ejecutarla al mejor precio. Un solucionador puede incluso emparejar a dos usuarios directamente, así que las operaciones quedan protegidas de los ataques sándwich por defecto.

Prueba de conocimiento 7

¿Qué herramientas ofrecen muchos agregadores de DEX para ahorrarle dinero a sus usuarios?

• [ ] Enrutar las operaciones por la liquidez de varios DEX.

• [ ] Operaciones OTC totalmente protegidas de los ataques sándwich.

• [ ] Tener en cuenta el costo del gas al construir las mejores rutas.

• [ ] Todas las anteriores