Агрегатори DEX

Заглибся в агрегатори DEX, ліквідність і світ обміну в DeFi.

Вступ

Децентралізовані біржі (DEX) прибирають витрати на посередників і заощаджують Дослідникам гроші під час торгівлі активами.

Але чи знаєш ти, Досліднику, що технології DeFi дають ще більше способів економити? З DEX-агрегаторами ти одночасно переглядаєш усі можливі угоди на різних DEX і виконуєш найкращий маршрут однією дією. Вони допомагають отримати найвигіднішу ціну під час обміну токенів. Як авіаагрегатори шукають найдешевший рейс, так DEX-агрегатори вичавлюють максимум із твоєї угоди.

У цьому уроці ти побачиш:

Як DEX розпорошують ліквідність, а курс угод гіршає.
Як DEX-агрегатори зводять багато DEX в один інтерфейс.
Як один інтерфейс агрегатора економить час і гроші.

Як ліквідність впливає на ціни

Кількість токена, доступна для торгівлі на одному ринку, це ліквідність цього токена. Обсяг доступної ліквідності сильно визначає вплив на ціну під час угод у DeFi: великий вплив на ціну означає, що угода коштуватиме дорожче, а малий, що дешевше. Більшість людей воліють торгувати на ринках із вищою ліквідністю, щоб зменшити свій вплив на ціну.

Уяви басейн: що більше в ньому води (ліквідності), то менша зміна рівня води (вплив на ціну), коли хтось стрибає всередину або виходить. Розмір цього «когось» (обсяг угоди) теж впливає на зміну рівня води (вплив на ціну).

Приклад того, як ліквідність впливає на ціни

Розгляньмо приклад.

Уяви токен, яким торгують одразу на кількох DEX. Одна DEX має глибокий пул із більшістю ліквідності цього токена, а інша дрібний пул із крихітною її часткою.

Якщо Дослідник купить однакову кількість токена в кожному пулі, вплив на ціну буде більшим у дрібному пулі. Та сама угода забирає набагато більший відсоток усієї ліквідності пулу, тож сильніше зсуває ціну й дорожче обходиться покупцеві.

Перевірка знань 1

Заповни пропуски: щоб знайти найкращу ціну, люди торгуватимуть на ринках із ________ ліквідністю, аби мати ________ вплив на ціну своїх угод.

[ ] доброю, максимальний
[ ] високою, низький
[ ] низькою, добрий
[ ] тонкою, великий

Слабке місце звичайних DEX: тонка ліквідність

DeFi зростає, але для користувачів визріває проблема: що більше DEX з'являється, то сильніше розпорошується загальна кількість кожного окремого токена. Це називають тонкою ліквідністю.

Згадай басейн: якщо доступну воду (ліквідність) розлити між кількома басейнами, у кожному її буде «тонше», ніж було в одному початковому.

На світанку DeFi більшість ліквідності тримали одна-дві DEX. У 2020 році за неї почали змагатися нові біржі; одна суперниця за кілька тижнів після запуску відтягнула від Uniswap понад 1 млрд доларів ліквідності. Сьогодні ліквідність розсіяна між сотнями DEX на багатьох блокчейнах і мережах Layer 2, тож кожен окремий пул тоншає.

Тому будь-яка угода має більший вплив на ціну, ніж у часи, коли одна DEX тримала більшість ліквідності екосистеми. Без нових рішень торгівля на одній DEX коштує Дослідникам дорожче.

Перевірка знань 2

Які два чинники визначають вплив угоди на DEX на ціну?

[ ] Вибір DEX для угоди та обсяг угоди
[ ] Вибір токена для торгівлі та вибір DEX для угоди
[ ] Обсяг угоди та кількість доступної ліквідності
[ ] Кількість доступної ліквідності та вибір токена для торгівлі

Як DEX-агрегатори знову збирають ліквідність

Щоб зменшити вплив на ціну й заощадити тобі гроші, потрібні великі обсяги ліквідності. DEX-агрегатори дають проганяти угоду через кілька DEX одночасно й зменшують вплив на ціну: велика угода з гаманця Дослідника дробиться на кілька дрібних угод на різних DEX.

DEX-агрегатори можуть навіть вести угоду через проміжний токен, або й кілька, якщо так вигідніше для користувача, подібно до того, як авіаагрегатор пропонує зайву пересадку, коли вона дешевша для пасажира. Оптимальний маршрут угоди шукають складні алгоритми, які перебирають усі можливі шляхи, щоб знайти найдешевший саме в цю мить.

Перевірка знань 3

Маршрутизація угод у DEX-агрегаторах означає:

[ ] Угоди йдуть за особливими домовленостями з певними DEX
[ ] Угоди завжди йдуть через кілька DEX
[ ] Угоди йдуть лише через улюблену DEX користувача
[ ] Угоди можуть іти через кілька DEX і проміжні токени

Як рахують вартість газу в Ethereum

Пригадаймо, як рахують газ, перш ніж дивитися, як DEX-агрегатори зменшують комісії мережі. Ця економія найпомітніша в Ethereum Mainnet, де комісії бувають високі; у мережах Layer 2 вони зазвичай копійчані.

Як бензин для авто, газ це пальне для виконання коду блокчейну в Ethereum. Що більше обчислень, то більше газу треба коду. Ціну газу вимірюють у дрібних частках Ether, які звуть gwei, як центи для долара. 1 gwei це одна мільярдна ETH (1 gwei = 0,000000001 ETH).

Загальна вартість газу залежить від того, скільки газу спожила транзакція, і від ціни газу на той момент. Формула така: Обсяг газу * Ціна газу = Загальна вартість газу

Наприклад, газ коштує 22 gwei за одиницю, а транзакція споживає 120 тисяч одиниць: 120 000 * 22 gwei = 2 640 000 gwei або 0,00264 ETH

Як агрегатори зменшують витрати на газ

Дроблення угоди дало б більше комісій за додаткову ончейн-активність, але просунуті агрегатори враховують ці комісії, коли розраховують маршрут. Вони моделюють угоди поза мережею, разом із витратами на газ, щоб знайти маршрути угод, які лишають Дослідникам найбільше вартості.

Деякі агрегатори йдуть далі. 1inch, який започаткував агрегацію DEX, тепер дає професійним виконавцям змагатися за право провести твою угоду й самим сплатити газ (система Fusion). Користувач часто не платить газу зовсім.

Перевірка знань 4

Що з переліченого НЕ є способом, яким DEX-агрегатори зменшують витрати користувачів?

[ ] Моделюють транзакції поза мережею перед виконанням угоди
[ ] Просять DEX знизити комісії мережі для їхніх користувачів
[ ] Враховують вартість газу при побудові маршруту угоди
[ ] Дають професійним виконавцям вести угоди й платити газ

Мета-агрегатори

Існують навіть мета-агрегатори DEX-агрегаторів! Ці платформи перебирають конкурентні DEX-агрегатори й показують користувачам найкращі котирування. Наприклад, вбудований обмін у гаманцях на кшталт MetaMask збирає котирування від кількох постачальників, зокрема від DEX-агрегаторів як 1inch, і додає зверху власну комісію за сервіс.

Зверни увагу: попри зручність, мета-агрегатор може додати витрати понад комісії мережі й підняти загальну вартість для користувача. Досліднику, пильнуй, щоб угода не вийшла дорожчою, ніж ти задумував.

Перевірка знань 5

Мета-агрегатори звіряють кілька DEX-агрегаторів, щоб знайти для користувачів найкращі ціни.

[ ] Правда
[ ] Неправда

Як уникнути сендвіч-атак

Користувачі, які обмінюють напряму через DEX, можуть втратити до межі свого допуску прослизання, коли боти ставлять свої угоди відразу перед їхньою і після неї, щоб зсунути ціну. Ці втрати називають сендвіч-атаками; лише за 2021 рік вони коштували користувачам близько 235 000 000 доларів. Сьогодні захисти на кшталт приватної маршрутизації транзакцій і торгівлі на намірах прикривають більшість буденних угод, але тримати низький допуск прослизання під час обміну токенів усе одно варто.

На щастя, завдяки зібраній докупи ліквідності в DEX-агрегаторах вплив угоди на ціну менший. З DEX-агрегаторами Дослідники можуть тримати допуск прослизання низьким і водночас економити більше, ніж торгуючи напряму на DEX.

Перевірка знань 6

Щоб захистити себе, тримай свій допуск прослизання:

[ ] низьким
[ ] високим

Більше захисту від сендвічів: угоди OTC

Деякі агрегатори, як-от 1inch, пропонують окремі OTC (позабіржові) сервіси, що дають повний захист від сендвіч-атак. Ці необов'язкові сервіси дозволяють торгувати напряму з іншими користувачами, а не через пули ліквідності DeFi, і це ще один добрий спосіб заощадити.

CoW Swap іде іншим шляхом: користувач підписує запит на угоду (намір), а професійні вирішувачі змагаються в пакетних аукціонах за право виконати його за найкращою ціною. Вирішувачі можуть навіть звести двох користувачів напряму, тож угоди захищені від сендвіч-атак від початку.

Перевірка знань 7

Які інструменти пропонують багато DEX-агрегаторів, щоб заощадити гроші користувачів?

[ ] Проведення угод через ліквідність кількох DEX.
[ ] Угоди OTC, які повністю захищають від сендвіч-атак.
[ ] Врахування вартості газу при побудові найкращих маршрутів.
[ ] Усе перелічене