DEX agregátory

Ponoř se do DEX agregátorů, likvidity a světa burz v DeFi.

Úvod

Decentralizované burzy (DEX) odstraňují náklady na prostředníky a šetří Průzkumníkům peníze při obchodování s aktivy.

Ale víš, Průzkumníku, že s technologií DeFi jde ušetřit ještě víc? S DEX agregátory prohledáš všechny možné obchody na různých DEX platformách naráz a jedinou akcí provedeš tu nejlepší obchodní trasu. Pomáhají ti získat nejlepší podmínky, když děláš swap tokenů. Stejně jako agregátory letenek hledají nejlevnější let, DEX agregátory hledají nejvyšší hodnotu tvého obchodu.

Tahle lekce ukáže:

Jak DEX dělí likviditu a jak to může zhoršit obchodní kurzy.
Jak DEX agregátory umožňují vidět a používat více DEX v jednom rozhraní.
Kolika způsoby může jedno rozhraní agregátoru ušetřit Průzkumníkům čas i peníze.

Jak likvidita ovlivňuje ceny

Množství tokenu, které je na jednom trhu k dispozici k obchodování, se nazývá likvidita tokenu. Dostupná likvidita silně ovlivňuje cenový dopad obchodů v DeFi: velký cenový dopad znamená, že obchod vyjde dráž, malý cenový dopad zase levněji. Většina lidí radši obchoduje na trzích s vyšší likviditou, aby cenový dopad snížila.

Představ si to jako bazén: čím víc vody (likvidity) v něm je, tím menší je změna hladiny (cenový dopad), když někdo skočí dovnitř nebo vyleze ven. Velikost toho „někoho“ (obchodu) tuhle změnu hladiny (cenový dopad) taky ovlivňuje.

Příklad, jak likvidita ovlivňuje ceny

Podívejme se na příklad.

Představ si token, který se obchoduje na několika DEX naráz. Jeden DEX drží hluboký pool s většinou likvidity tokenu, druhý drží mělký pool jen se zlomkem.

Když Průzkumník koupí z každého poolu stejné množství tokenu, cenový dopad bude v mělkém poolu vyšší. Stejný obchod vytáhne mnohem větší procento celkové likvidity toho poolu, takže cenou pohne víc a kupujícího vyjde dráž.

Ověření znalostí 1

Doplň chybějící slova: aby lidé našli nejlepší cenu, budou chtít obchodovat na trzích s ________ likviditou a mít tak ________ cenový dopad na své obchody.

[ ] dobrou, maximální
[ ] vysokou, nízký
[ ] nízkou, dobrý
[ ] tenkou, velký

Slabina klasických DEX: tenká likvidita

DeFi dál roste, ale pro uživatele se objevuje problém: čím víc DEX vzniká, tím víc se celkové množství každého tokenu rozprostírá. Tomu se říká tenká likvidita.

Vzpomeň si na bazén: když se dostupná voda (likvidita) rozdělí mezi několik bazénů, bude jí v každém z nich méně než v jednom původním.

V počátcích DeFi držela většinu likvidity jedna nebo dvě burzy DEX. V roce 2020 o ni začaly soupeřit nové DEX; jeden konkurent stáhl z Uniswapu během pár týdnů od spuštění přes 1 miliardu dolarů likvidity. Dnes je likvidita rozeseta po stovkách DEX na mnoha blockchainech a sítích Layer 2, takže každý jednotlivý pool je tenčí.

Každý obchod má proto větší cenový dopad, než když většinu likvidity ekosystému držela jediná burza DEX. Bez nových inovací stojí Průzkumníky obchodování na jediné burze DEX víc.

Ověření znalostí 2

Které dva faktory určují cenový dopad obchodu na DEX?

[ ] Volba DEX, na které obchod proběhne, a velikost obchodu
[ ] Který token se obchoduje a která DEX se použije
[ ] Velikost obchodu a množství dostupné likvidity
[ ] Množství dostupné likvidity a který token se obchoduje

Skládání likvidity zpět s DEX agregátory

Ke snížení cenového dopadu a k úspoře peněz je potřeba hodně likvidity. DEX agregátory umožňují posílat obchody přes několik DEX najednou a cenový dopad tak snížit: velký obchod z peněženky Průzkumníka se rozdělí na několik malých obchodů na několika DEX.

DEX agregátory umí obchod směrovat i přes zprostředkující token, případně přes několik, když to pro uživatele dopadne lépe. Je to podobné, jako když agregátor letenek navrhne mezipřistání na jiném letišti, protože to vyjde levněji. Tuhle optimální obchodní trasu hledají chytré algoritmy, které procházejí všechny možné cesty a najdou tu nejlevnější v dané chvíli.

Ověření znalostí 3

Směrování obchodů u DEX agregátorů znamená:

[ ] Obchody jdou přes zvláštní dohody s konkrétními DEX
[ ] Obchody jdou vždy přes několik DEX
[ ] Obchody jdou jen přes oblíbenou DEX uživatele
[ ] Obchody mohou jít přes několik DEX a zprostředkující tokeny

Jak se na Ethereu počítá cena gasu

Než se podíváme, jak DEX agregátory snižují poplatky sítě, zopakujme si, jak se počítá gas. Nejvíc se tyhle úspory projeví na Ethereum Mainnetu, kde poplatky bývají vysoké; na sítích Layer 2 jde obvykle o centy.

Stejně jako benzín pro auto je gas palivem pro běh blockchainového kódu na Ethereu. Čím víc výpočtů děláš, tím víc gasu tvůj kód potřebuje. Cena gasu se měří ve velmi malých jednotkách etheru, kterým se říká gwei, podobně jako centy k dolaru. 1 gwei je miliardtina etheru (1 gwei = 0,000000001 ETH).

Celková cena za gas závisí na spotřebovaném gasu a na jednotkové ceně gasu v danou chvíli. Vzorec vypadá takto: Množství spotřebovaného gasu × cena gasu = celková cena za gas

Příklad: řekněme, že gas stojí 22 gwei za jednotku a transakce spotřebuje 120 tisíc jednotek: 120 000 × 22 gwei = 2 640 000 gwei nebo 0,00264 ETH

Jak agregátory snižují náklady na gas

Rozdělení obchodu by znamenalo víc poplatků za transakce kvůli aktivitě navíc onchain. Pokročilé agregátory ale s poplatky počítají a zahrnují je do výpočtu obchodní trasy. Obchody simulují offchain včetně nákladů na gas, aby našly obchodní trasy, po kterých Průzkumníkům na konci zůstane nejvíc hodnoty.

Některé agregátory jdou ještě dál. 1inch, který stál u zrodu agregace DEX, dnes navíc nechává profesionální plniče soutěžit o provedení tvého obchodu a gas platí oni (systém jménem Fusion). Uživatel často neplatí za gas vůbec nic.

Ověření znalostí 4

Který z následujících způsobů DEX agregátory NEPOUŽÍVAJÍ ke snížení nákladů na transakce?

[ ] Simulují transakce offchain před provedením obchodu
[ ] Požádají DEX o snížení poplatků sítě pro své uživatele
[ ] Počítají s cenou gasu při směrování obchodů
[ ] Nechají profesionální plniče provést obchod a zaplatit gas

Meta-agregátory

Existují dokonce meta-agregátory DEX agregátorů! Tyto platformy prohledávají konkurenční DEX agregátory a uživatelům servírují nejlepší cenové nabídky. Například vestavěná funkce swapu v peněženkách jako MetaMask sbírá nabídky od více poskytovatelů včetně DEX agregátorů, jako je 1inch, a přidává k tomu vlastní poplatek za službu.

Poznámka: služby meta-agregátorů jsou sice pohodlné, ale mohou k poplatkům sítě přidat další náklady a celkovou cenu pro uživatele zvýšit. Průzkumníku, hlídej si, aby tvoje obchody nakonec nevyšly dráž, než čekáš.

Ověření znalostí 5

Meta-agregátory porovnávají více DEX agregátorů, aby pro své uživatele našly nejlepší ceny.

[ ] Pravda
[ ] Nepravda

Jak se vyhnout sendvičovým útokům

Když uživatel swapuje přímo přes DEX, může přijít o hodnotu až do výše své tolerance skluzu, protože boti umístí obchody těsně před jeho obchod a za něj a pohnou cenou. Těmto ztrátám se říká sendvičové útoky; jen v roce 2021 stály uživatele asi 235 000 000 dolarů. Dnes většinu běžných obchodů chrání soukromé směrování transakcí a obchodování podle záměrů, ale pořád se vyplatí držet toleranci skluzu nízko.

Díky složené likviditě, kterou nabízejí DEX agregátory, je navíc cenový dopad obchodu nižší. Průzkumníci si tak mohou držet nízkou toleranci skluzu a s DEX agregátory ušetřit víc než při obchodování přímo na burze DEX.

Ověření znalostí 6

Pro vlastní ochranu si toleranci skluzu drž:

[ ] nízko
[ ] vysoko

Další ochrana před sendviči: OTC obchody

Některé agregátory jako 1inch dokonce nabízejí specializované služby OTC (mimoburzovní obchod), které před sendvičovými útoky chrání úplně. Tyto volitelné služby umožňují obchodovat přímo s jinými uživateli místo směrování přes pooly likvidity v DeFi, což je pro Průzkumníky další skvělý způsob, jak ušetřit.

CoW Swap na to jde jinak: uživatel podepíše žádost o obchod (záměr) a profesionální solveři pak v dávkových aukcích soutěží, kdo ji vyplní za nejlepší cenu. Solveři umí spárovat i dva uživatele přímo, takže obchody jsou před sendvičovými útoky chráněné rovnou.

Ověření znalostí 7

Které nástroje nabízí řada DEX agregátorů, aby uživatelům ušetřila peníze?

[ ] Směrování obchodů přes likviditu z více DEX.
[ ] OTC obchody s plnou ochranou před sendvičovými útoky.
[ ] Počítání s cenou gasu při hledání nejlepších obchodních tras.
[ ] Vše výše uvedené