You need to enable JavaScript to run this app.
Bankless Academy

DEX-aggregators

Duik in DEX-aggregators, liquiditeit en het beurslandschap van DeFi.
Les starten

Inleiding

Gedecentraliseerde beurzen (DEX's) schrappen de kosten van tussenpartijen en besparen Explorers geld bij het handelen in assets.

Maar wist je, Explorer, dat DeFi-technologie nog meer manieren biedt om te besparen? Met DEX-aggregators scan je alle mogelijke trades op verschillende DEX-platforms tegelijk en voer je de beste handelsroute uit, in één handeling. Zo krijg je de beste deal bij een token-swap. Net zoals vluchtaggregators je helpen de goedkoopste vlucht te vinden, helpen DEX-aggregators je maximale waarde uit je trade te halen.

Deze les laat zien:

  1. Hoe DEX's liquiditeit versnipperen en hoe dat kan leiden tot slechtere koersen.
  2. Hoe je met DEX-aggregators meerdere DEX's bekijkt en gebruikt via één interface.
  3. Meerdere manieren waarop één aggregator-interface Explorers tijd en geld bespaart.

Hoe liquiditeit prijzen beïnvloedt

De hoeveelheid van een token die op één markt beschikbaar is om te verhandelen, heet de liquiditeit van dat token. De beschikbare liquiditeit bepaalt sterk de prijsimpact van trades in DeFi: een grote prijsimpact maakt de trade duurder, een lage prijsimpact goedkoper. De meeste mensen handelen het liefst in markten met veel liquiditeit om hun prijsimpact te beperken.

Zie het als een zwembad: hoe meer water (liquiditeit) er is, hoe kleiner de verandering van het waterpeil (prijsimpact) wanneer iemand erin springt of eruit klimt. De grootte van die 'iemand' (de trade) beïnvloedt ook de verandering van het waterpeil (prijsimpact).

Een voorbeeld van hoe liquiditeit prijzen beïnvloedt

Laten we naar een voorbeeld kijken.

Stel je een token voor dat op meerdere DEX's tegelijk wordt verhandeld. De ene DEX heeft een diepe pool met het grootste deel van de liquiditeit van het token, de andere een ondiepe pool met maar een klein deel ervan.

Koopt een Explorer bij beide pools dezelfde hoeveelheid van het token, dan is de prijsimpact in de ondiepe pool hoger. Dezelfde trade beslaat daar een veel groter percentage van de totale liquiditeit van de pool, dus beweegt de prijs meer en betaalt de koper meer.

Kennischeck 1

Vul de lege plekken in: om de beste prijs te vinden, handelen mensen het liefst in markten met ________ liquiditeit, zodat hun trades een ________ prijsimpact hebben.

  • [ ] goede, maximale

  • [ ] hoge, lage

  • [ ] lage, goede

  • [ ] dunne, grote

Tekortkomingen van traditionele DEX's: dunne liquiditeit

DeFi blijft groeien, maar er ontstaat een probleem voor gebruikers: hoe meer DEX's er starten, hoe meer de totale hoeveelheid van elk token verspreid raakt. Dit heet dunne liquiditeit.

Denk aan het zwembad: als het beschikbare water (liquiditeit) wordt verdeeld over meerdere baden, is het water in elk bad 'dunner' dan het totaal in het ene oorspronkelijke bad.

In de begindagen van DeFi hadden één of twee DEX's bijna alle liquiditeit. In 2020 gingen nieuwe DEX's ermee concurreren; één rivaal trok binnen weken na de lancering ruim 1 miljard dollar aan liquiditeit weg bij Uniswap. Vandaag is liquiditeit verspreid over honderden DEX's op veel blockchains en Layer 2-netwerken, wat elke pool verdunt.

Elke trade heeft dus een grotere prijsimpact dan toen één DEX bijna alle liquiditeit van het ecosysteem had. Zonder nieuwe innovaties kost handelen op één DEX Explorers meer.

Kennischeck 2

Welke twee factoren bepalen de prijsimpact van een DEX-trade?

  • [ ] De gekozen DEX voor de trade en de grootte van de trade

  • [ ] Welk token je verhandelt en welke DEX je gebruikt

  • [ ] De grootte van de trade en de beschikbare liquiditeit

  • [ ] De beschikbare liquiditeit en welk token je verhandelt

Liquiditeit herbundelen met DEX-aggregators

Er zijn grote hoeveelheden liquiditeit nodig om prijsimpact te beperken en jou geld te besparen. Met DEX-aggregators laat je trades via meerdere DEX's tegelijk lopen en verlaag je de prijsimpact: een grote trade uit de wallet van een Explorer wordt opgeknipt in meerdere kleine trades over meerdere DEX's.

DEX-aggregators kunnen trades zelfs routeren via een tussentoken, of meer dan één, als dat gebruikers een beter resultaat oplevert. Net zoals een vluchtaggregator een extra tussenstop op een ander vliegveld kan voorstellen als dat goedkoper is voor de passagier. Het vinden van de optimale handelsroute gebeurt door geavanceerde algoritmes die alle mogelijke paden doorzoeken naar de goedkoopste handelsroute van dat moment.

Kennischeck 3

Handelsroutering bij DEX-aggregators betekent:

  • [ ] Trades lopen via speciale afspraken met bepaalde DEX's

  • [ ] Trades lopen altijd via meerdere DEX's

  • [ ] Trades lopen alleen via de favoriete DEX van de gebruiker

  • [ ] Trades kunnen via meerdere DEX's en tussentokens lopen

Hoe gaskosten op Ethereum worden berekend

Even opfrissen hoe gas wordt berekend, voor we zien hoe DEX-aggregators netwerkkosten verlagen. Deze besparingen tellen vooral op het Ethereum-mainnet, waar kosten hoog kunnen zijn; op Layer 2-netwerken betaal je meestal maar centen.

Net als benzine voor een auto is gas de brandstof om blockchain-code op Ethereum te draaien. Hoe meer berekeningen je doet, hoe meer gas je code nodig heeft. De gasprijs wordt gemeten in heel kleine hoeveelheden Ether, gwei genaamd, zoals centen bij een dollar. 1 gwei is een miljardste ether (1 gwei = 0,000000001 ETH).

De totale gaskosten hangen af van hoeveel gas je transactie gebruikt en van de gasprijs per eenheid op dat moment. De formule voor de prijs van een transactie is: hoeveelheid gebruikt gas * gasprijs = totale gaskosten

Stel bijvoorbeeld dat gas 22 gwei per gaseenheid kost en de transactie 120 duizend eenheden gebruikt: 120.000 * 22 gwei = 2.640.000 gwei of 0,00264 ETH

Hoe aggregators gaskosten voor gebruikers verlagen

Trades splitsen zou juist méér transactiekosten opleveren door de extra onchain activiteit, maar geavanceerde aggregators calculeren transactiekosten in bij het bepalen van de handelsroute. Ze simuleren trades offchain, inclusief gas-kosten, om handelsroutes te vinden die Explorers aan het einde van de interactie de meeste waarde opleveren.

Sommige aggregators gaan nog verder. 1inch, de pionier van DEX-aggregatie, laat professionele fillers tegenwoordig ook concurreren om jouw trade uit te voeren en zelf de gas te betalen (een systeem genaamd Fusion). De gebruiker betaalt vaak helemaal geen gas.

Kennischeck 4

Wat is GEEN manier waarop DEX-aggregators transactiekosten voor gebruikers proberen te verlagen?

  • [ ] Transacties offchain simuleren vóór de uitvoering van de trade

  • [ ] DEX's vragen om lagere netwerkkosten voor hun gebruikers

  • [ ] Gaskosten meenemen in de handelsroutering

  • [ ] Professionele fillers trades laten uitvoeren en de gas laten betalen

Meta-aggregators

Er bestaan zelfs meta-aggregators van DEX-aggregators! Deze platforms doorzoeken concurrerende DEX-aggregators en tonen gebruikers de beste prijsoffertes. De ingebouwde swapfunctie in wallets zoals MetaMask verzamelt bijvoorbeeld offertes van meerdere aanbieders, waaronder DEX-aggregators zoals 1inch, en rekent daarbovenop een eigen servicevergoeding.

Let op: hoe handig ook, meta-aggregator-diensten kunnen extra kosten toevoegen bovenop de netwerkkosten van een transactie, waardoor de totale kosten voor gebruikers stijgen. Explorers: zorg dat je trades niet duurder uitpakken dan je bedoelde.

Kennischeck 5

Meta-aggregators vergelijken meerdere DEX-aggregators om de beste prijzen voor hun gebruikers te vinden.

  • [ ] Waar

  • [ ] Onwaar

Sandwich attacks vermijden

Gebruikers die rechtstreeks via DEX's swappen, kunnen waarde verliezen tot de grens van hun slippagetolerantie wanneer bots vlak vóór en na hun trade orders plaatsen om de prijs te bewegen. Deze verliezen heten sandwich attacks; alleen al in 2021 kostten ze gebruikers zo'n 235.000.000 dollar. Tegenwoordig beschermen maatregelen zoals private transactieroutering en intent-gebaseerd handelen de meeste alledaagse trades, maar een lage slippagetolerantie blijft lonen bij het swappen van tokens.

Gelukkig verlaagt de herbundelde liquiditeit van DEX-aggregators de prijsimpact van een trade. Explorers kunnen hun slippagetolerantie laag houden en meer besparen met DEX-aggregators dan wanneer ze rechtstreeks op een DEX handelen.

Kennischeck 6

Om jezelf te beschermen houd je je slippagetolerantie:

  • [ ] laag

  • [ ] hoog

Meer bescherming tegen sandwiches: OTC-trades

Sommige aggregators, zoals 1inch, bieden zelfs gespecialiseerde OTC-diensten (over the counter) die volledige bescherming geven tegen sandwich attacks. Met deze optionele diensten handel je rechtstreeks met andere gebruikers, in plaats van via liquiditeitspools in DeFi: opnieuw een mooie manier voor Explorers om te besparen.

CoW Swap pakt het anders aan: gebruikers ondertekenen een handelsverzoek (een intent), en professionele solvers concurreren in batchveilingen om dat tegen de beste prijs uit te voeren. Solvers kunnen zelfs twee gebruikers rechtstreeks aan elkaar koppelen, zodat trades standaard beschermd zijn tegen sandwich attacks.

Kennischeck 7

Veel DEX-aggregators bieden welke tool(s) om hun gebruikers geld te besparen?

  • [ ] Trades routeren via liquiditeit van meerdere DEX's.

  • [ ] OTC-trades die volledig beschermen tegen sandwich attacks.

  • [ ] Gaskosten meenemen bij het bouwen van de beste handelsroutes.

  • [ ] Alle bovenstaande antwoorden